尽管房地产市场屡遭调控管制，但房价永远是人们关心的热门话题。

香港瑞安集团主席罗康瑞感慨称，“我是来自香港，我看见房价高的危害，现在在香港的年轻人基本上没办法买得起房子。现在（香港）开发商做的15平方米房子还要卖几百万，15平方米怎么住？我相信我们国家不会走向这样。但是如何推出长效机制，而不要令房地产市场死掉，这也是需要大家研究好的。我相信市场的改变现在才刚刚开始。”

01

管清友式劝告

自2016年开始的本轮调控被业内称为史上最严厉调控。包括限购、限价、限售等全方位政策不断升级。而在降杠杆方面，政策从开发商融资端以及购房者房贷几方面均进行了严控。加息预期增强背景下，房贷成本也一再上涨。

如是金融研究院院长管清友在博鳌亚洲论坛分论坛上被问及“是否应该加杠杆买房”时，他的答案是，“看金融环境，能加杠杆就加杠杆。”

有记者表示疑惑，买不起就再买两套？是加杠杆的意思？管清友打断后再次奉劝道，想方设法去办，能加杠杆就加杠杆。

管清友还有一段话是这么说的：

“如果你觉得现在房价很贵，如果现在能买，有这个实力买，就抓紧时间买。因为如果你嫌贵，十年以后更买不起。对于“加杠杆买房值得吗”这个问题，他回答，“你得去买你买不起的东西。”

认真听的网友就会理智点表示：“虽然听起来难受，但是绝对是的”。但即使觉得他说的有道理，更多的网友还是发出了愤怒的疑问：“我向谁借钱”？

之后管清友也在微博上做了说明。提到了三点：

第一，支持房住不炒的，政府应该着力解决公平问题而不是效率问题；

第二，实事求是，不要意气用事。别听人忽悠说房价要崩盘。买不起的时候恰恰要全力多买。如果你不理解这句话，多看几遍；

第三，投资角度，一定要买自己买不起的东西。实话告说不好听，投资就是反人性的；

原资本界人士、现我爱我家董事长谢勇则注意到，“在北京，‘3·17’新政后，约有34%的人一次性全款购房。但在‘3·17’之后12月时间中，这一比例比之前涨了10%。我支持加杠杆买房。银行的贷款利率其实很低，我的建议是能拉长期限就拉长；另外，现在商业按揭贷款被压缩得厉害，加杠杆其实可以对冲通货膨胀率，能加杠杆就加。政府已经限制了，但公积金还可以用。”

不过，在流动性收紧背景下，房地产从业人士却持相反看法。中原地产首席分析师张大伟认为，美联储加息犹如一柄“达摩克利斯之剑”，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。资金流动的加剧将有可能带动部分国内资金转变投资方向。国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中，资金的投资方向发生转移，极有可能导致中国楼市及股市的动荡。

张大伟表示，整体资金价格上行趋势还在持续。2008年经济危机后，美联储每25个基点的降息操作，大约助涨了中国房地产投资增速4个百分点。考虑到市场的中长期走势尚不明朗，房产变现能力偏低，买房（特别是非核心城市）已不再是稳妥的投资选项。

就目前购房加杠杆实际操作而言，易居研究院研究总监严跃进也表示，“一般来说，加杠杆本身并不能支持，本身属于违规现象，这个时候加杠杆的提法是不合适的。至于购房者自己如何操作，要看具体情况。但如果购房者盲目加杠杆，别的风险不说，后续如果有违规资金进入楼市，往往会有较大管制，这甚至会影响购房资格。”

但严跃进也认为，购房者潜在需求仍较大，这在于无论是刚需还是改善需求，都有购房意愿。所以资金方面需要自己把握，不要违反当前购房的基本政策。

02

仇保兴的劝告

那么，在“房住不炒”政策背景下，未来加杠杆买房行为是否会得到支持？

58安居客房产研究院首席分析师张波认为，无论是十九大报告提到的“租购并举”，还是今年两会明确的“安居宜居”目标，对于国内住房发展来说，最重要的指导方向就是：保障合理的住房需求，坚决打击炒房需求。这也是立足于基础国情和房地产政策实践教训，对房地产市场长期发展方向的科学再定位。对于部分专家提到的买不起时多买两套，先不论是否可行，但从行为角度就有炒房嫌疑，绝不可取。

“加杠杆、多买房逻辑，或许在前十年被证明有效，并且也助力炒者房更多获利，但这并不代表楼市发展的下一个十年还会延续这个逻辑。我们可以看到，十年来房价上涨与宽松货币政策下的流动性过剩都有着明显的正相关性，防控房地产泡沫风险的重要手段之一就是强化金融监管，并以防范系统性金融风险为底线。

因此可以预见，对于加杠杆严厉打击也绝不是短期行为，而是会长期坚持的方向。”张波的看法是，楼市未来十年，几项基本面的变化决定了住房的投资属性将会逐步弱化：其一是政策面变化，“房住不炒”不是短期方向，而会长期决定楼市的政策指向；其二是资金成本限制，不但房企受到直接影响，投资者也将面临更为严苛的限制，甚至资金成本的提升追赶不上房价上涨的脚步；其三是市场供求因素变化，保障性住房和租赁房源（尤其是长期租赁房源）的大量增加，将极大分流购房人群。

因此，住房投资属性弱化将是个较为明确的趋势，投资者或许还将从楼市中获利，但期待暴利已然不现实。

对于加杠杆买房这一议题，住房和城乡建设部原副部长仇保兴发出了一项警告。他表示，“美国2008年的危机怎么来的，实际上就是给买不起房的人加很大杠杆造成的。

你想着加杠杆赚大利，实际上就违反了‘房子用来住的，不是用来炒的’。如果这个房子你是买来住，加点杠杆没有问题；如果房子是炒，你加了杠杆，但最后楼市波动了，那你就会倾家荡产，这个风险是很大的。杠杆是双刃剑，对购房者是这样，对金融市场也一样。另外，即便你有愿望加杠杆，但政府不一定会让你用杠杆。有一个数据非常说明问题，美国居民的杠杆率从20%提升到50%，用了整整80年，中国用了多长时间？用了12年。”

仇保兴表示，现代金融发展使得很多人觉得买房子赚钱太容易了，然后大家纷纷加杠杆，这使得居民负债率大幅度上升。“美国2008年的历史教训还非常深，会造成整个金融的不稳定，金融不稳定就是杠杆率决定的。”（来源：21世纪经济报道）

03

新增贷款创新高

不过，尽管房地产调控的政策丝毫没有松动，不少城市还加码限购限贷限售限摇，而且贷款利率上浮的幅度越来越大，但是今年一季度的新增房贷数据非但没有出现我们想象中的下滑，反而在增长。

4月13日，中国人民银行公布的最新数据显示，一季度人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6339亿元，这也是有记录以来的单季新增贷款新高。而从贷款结构上看，代表个人住房贷款的住户部门中长期贷款，今年一季度占据了全部新增贷款的26%左右。

不过，截至3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元，同比增长8.2%，而此增速是历史上的第二低值。之前，M2同比增速的最低点出现在2017年年末为8.1%。

同时，有调查显示，银行能承受房价降20%~30%。

4月13日消息，四大资产管理公司（AMC）之一的东方资产管理公司发布《中国不良资产市场调查报告》，调查结果显示，34.3%的受访者预计未来3~5年银行业不良资产会缓慢下降，31.5%认为会缓慢上升，5.9%认为会加速上升。

此外，超过一半的受访者认为，我国银行关注类贷款中有20%~40%会转变为不良贷款。而对于房地产风险所带来的威力，46.6%的受访者认为可能使银行面临显著压力的房价降幅为20%~30%，29.2%的受访者认为是30%~40%。

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